OFFSHORE系列 | 设立香港公司时，为什么会频频看到25%这个“神奇”的数字？

引言

作为一个判定依据，25%这一数字在境外实体的设立与运营中至关重要。比如，我们在设立香港公司时，经常会遇到25%，它通常出现在股权架构及比例里。

那么，25%从何而来？25%的依据是什么？控制好25%的股权比例，又有何价值？我们将在本文中以香港公司为例进行简要的探讨和梳理。

一、 《公司条例》对25%所做规定

重要控制人(Significant Controllers)

首先，我们需要介绍的一个概念是“重要控制人”，即(Significant Controllers, SC)。根据香港法例第622章《公司条例》，重要控制人即拥有重大控制权（Significant Control）且适用公司的须登记人士或须登记法律实体。根据《公司条例》附表5A之约定，重大控制权的定义是：

1. 该人直接或间接持有：

i) 如为有股本公司，则持有该公司25%及以上的已发行股份；

ii) 如该公司没有股本，则分摊该公司25%及以上的资本或分享该公司25%及以上的利润（视情况所需而定）的权利；

2. 该人直接或间接持有该公司25%及以上的表决权；

3. 该人直接或间接持有委任或罢免该公司董事会过半数董事的权利；

4. 该人有权利或实际上对该公司发挥或行使重大影响力或控制。

由此可见，25%作为一个持股分界线，在认定重要控制人时举足轻重。而这往往会体现在重要控制人登记册（Significant Controllers Register，SCR）上。

正因为如此，在设立香港实体进行KYC（Know Your Clients）时，重要控制人需要提供“身份证明”及“地址证明”等信息。

划重点：该等信息同样需要记载到香港公司的重要控制人登记册；违反规定的，公司和负责人都属犯罪，并会被罚款。执法人员（包括但不限于公司注册处、海关、金融管理局、税局等）有权在任何合理的时间以合理的理由查阅、复制或复印该登记册。

实益拥有人（Beneficial Owner）

重要控制人的定义同样也适用于实益拥有人（Beneficial Owner, BO）。从本质上看， 二者大同小异，只不过在香港被称作“重要控制人”，而在新加坡、BVI、开曼群岛等其它司法管辖区被称作“实益拥有人”。此处不再赘述。

二、 反洗钱法例对25%所做规定

香港反洗钱条例

在《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（香港反洗钱条例）中，香港反洗钱部门对最终拥有人（Ultimate Owner，UO）进行的规定同样涉及到25%这一关键数字：

1. 如是自然人

i) 指最终拥有或控制该自然人的金钱服务业务的另一名个人；

ii) 如上条为代理行为，则指被代理人。

2. 如是合伙企业

i) 直接或间接有权分摊或控制该合伙企业的资本或利润的25%及以上；

ii) 直接或间接有权行使该合伙企业投票权的25%及以上，或支配该比重的投票权的行使；

iii) 行使对该合伙企业管理的最终控制权。

3. 如是公司

i) 直接或间接拥有或控制（包括通过信托或持票人股份持有）该公司已发行股份25%及以上；

ii) 直接或间接有权行使在该公司的成员大会上投票权的25%及以上，或支配该比重的投票权的行使；

iii) 行使对该公司管理的最终控制权。

香港反洗钱条例对尽职审查措施的规定中要求——如果客户拥有实益拥有人，需要识别该实益拥有人并采取合理措施，核实该实益拥有人的身份，进而使该机构或该人士相信该机构或该人士知道实益拥有人是谁。这一点与重要控制人登记册制度相呼应。

划重点：这也是在香港设立公司时，政府要求提供护照、身份证、驾驶证及水电煤气账单等作为该人士的身份证明及地址证明的原因。

FATF

在国际反洗钱金融行动特别工作组（FATF）所发布的《用于评估FATF建议的技术合规性和AML/CFT系统的有效性方法》中，FATF表示，对于是法人实体，金融机构（这里可类推为金融服务监管者）应当识别并采取合理措施，以验证对法人实体最终拥有控制性所有权权益（Controlling Ownership Interest）的自然人的身份。

划重点：此处的控制性所有权权益取决于公司的所有权架构，例如任何对公司持股超过25%的人士。这也规范了与银行业相关（例如开设账户）的服务。

三、中富观察

综上可以看出，不管是在港府颁布的《公司条例》、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》及相关指引，还是在FATF发布的指导方法中， 25%都是一个典型且特别的数字。

换句话说，如果一个股东持有一家香港公司的股权超过25%，或该人直接或间接持有该公司25%及以上的表决权，那么就可以影响特别决议的通过，从而对香港公司的重大事项产生实质性影响，因此就是名副其实的“重要控制人”。

同样地，如该公司没有股本，则分摊该公司25%及以上的资本或分享该公司25%及以上的利润（视情况所需而定）的权利，因其为最终拥有控制性所有权权益者，也是实际意义上的“实益拥有人”/“最终所有者”。

重要人登记制度、KYC制度等等，可以看作是普通法下公司治理规则在不同场景中的具体应用。一旦读懂了背后的法理就不难理解25%之于香港公司为何会如此常见且重要。

在此，我们建议您：在实际开展跨境投资业务之前，请谨慎考量包括香港公司在内的相关实体的受益权和控制权，提前规划合理的架构，在公司控制、权益分配和信息披露间取得平衡，从而实现投资收益的最大化。

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